[매크로] 기준금리, 그리고 만기별 국채수익률의 움직임

[매크로] 기준금리, 그리고 만기별 국채수익률의 움직임

• 기준금리, 1990년대 이전의 역동적이고 세계 경제 매크로를 적극 반영하던 모습과는 달리 1990년대 이후의 움직임은 보다 단조로워졌다고 볼 수 있습니다. 이번 포스팅에서는 역사적 기준금리 움직임을 알아보고 기준금리와 만기별 미국채 수익률을 비교해 봄으로써, 앞으로 예상되는 최종금리 구간과 더불어 금리인하 및 동결을 위한 조건에 대해서도 공유해 보도록 하겠습니다.

FED

 

목차

1. 기준금리의 흐름
2. 최종 기준금리 구간
3. 만기별 미국채 수익률 비교
4. 기준금리 vs 채권 수익률
5. 결론

 

 

1. 기준금리의 흐름

• 기준금리는 1990년대 이전에는 이후보다 보다 역동적으로 움직였고 세계 경제 매크로 움직임에 적극적으로 반응했다고 볼 수 있으며, 1990년대 이후에는 금리 변화의 움직임이 보다 단조로워졌다고 볼 수 있습니다.

 

기준금리

1990년대 이후에는 금리 변화의 움직임이 보다 단조로워졌다고 볼 수 있다.

 

• 로그 차트는 결괏값의 변화율에 따라 Y축 또한 차이를 보이는데, 상대적 상승/하락이 얼마인지 확인할 수 있기에 중요한 데이터입니다.

 

기준금리 - 로그 차트

로그 차트를 통해 기준금리의 상대적 상승/하락이 얼마나 가파른지 확인할 수 있다.

 

2. 최종 기준금리 구간

• 올해 말과 내년이 끝나기 전에 도달할 최종 기준금리는 1) 4.25 ~ 4.50   2) 4.50 ~ 4.75  둘 중 하나 일 것으로 예상됩니다.

최종 기준 금리 밴드

기준금리 4% 돌파가 코 앞으로 다가왔다.

 

3. 만기별 미국채 수익률 비교

만기별 미국채 수익률 비교

장단기 금리역전 현상이 일어나고 있는 것을 확인할 수있다.

 

만기별 국채금리 비교 - 로그 차트

로그 차트를 통해 상대적 상승/하락이 얼마나 가파른지 확인할 수 있다.

 

4. 기준금리 vs 만기별 미국채 수익률

만기별 국채금리 비교 - 로그 차트

결국 기준금리가 최종 밴드에 도달하는 것이 우선적으로 확인해야 할 부분이다.

 

5. 결론

예상 최종 기준금리 구간: 4.25 - 4.75

결국 기준금리의 움직임이 가장 중요합니다. 기준금리가 최종 밴드에 도달하는 것을 먼저 확인해야 하고, 그 후 매크로와 시장 상황에 따라 금리 동결 또는 인하의 분위기가 만들어지는지 여부를 체크해야 합니다. 현재 채권금리가 최종 금리를 얼마큼 반영하고 있는지 또한 지속적으로 체크해야 합니다.

금리 인하/동결 분위기를 위한 조건

1. 인플레가 잡히는지 여부
2. 실업률이 급등하는 경우

결론: 채권 투자 매력 상승중

 

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