[매크로] 매크로의 함정 - 시장을 움직이는 진짜 에너지

[매크로] 매크로의 함정 - 시장을 움직이는 진짜 에너지

• 2022년 한 해는 모두가 매크로, 각종 경제지표들에 함몰되어 있던 1년이었습니다. 하지만 애초에 시장은 매크로에 의해 움직이지 않는다는 사실, 알고 계셨나요? 오늘은 시장을 움직이는 진짜 에너지에 대해 한번 얘기해 보겠습니다.

매크로의 함정

 

목차

1. 경제 사이클 vs 주식시장
2. 노동시장 vs 주식시장
3. 물가지수 vs 주식시장
4. 결론: 매크로의 함정

 

 

1 경제 사이클 vs 주식시장

• 경기의 확장과 수축을 알려주는 각종 지표들이 2022년 한 해 동안 우하향 하는 동안 주식시장도 마찬가지로 경기 수축 또는 리세션을 미리 선반영하며 동행하는 모습

경제 사이클 vs 주식시장

 

2. 노동시장 vs 주식시장

• 견조한 고용 시장의 모습은 연준으로 하여금 강력한 긴축기조를 지속적으로 이어갈 수 있게 했던 원동력
• 강한 고용 시장 → 물가 압력 → 지속적인 긴축을 위한 근거

노동시장 vs 주식시장

 

3. 물가지수 vs 주식시장

• MoM 기준: 2022년 상반기 물가 상승률 정점 기록 후, 하락 추세 진입
• YoY 기준: 2022년 중반 물가는 정점을 찍고, 지속적으로 하락하는 모습

물가지수 vs 주식시장

 

4. 결론: 매크로의 함정

매크로에 함몰되었던 시간으로부터 벗어나라.

• 시장을 움직이는 근본적인 바탕은 시장에 풀린 유동성
• 2022년 매크로가 좋지 않기 때문에 하락했다는 판단은 1차원적인 생각
  • 매크로가 좋지 않을 수밖에 없었던 이유가 연준의 긴축정책으로 인해 늘어나지 않았던 유동성
  • 유동성이 말라가는 상황에서 매크로라는 양념 같은 해설이 덧붙여졌을 뿐.
  • 해설은 지금 이 순간을 설명할 뿐 어떠한 의미도 없고, 내뱉는 순간 과거가 되어버린다. 

애초에 시장은 매크로에 의해 움직이지 않는다.

유동성 vs 주식시장

• 유동성, 시장 참여자들의 심리와 기대가 만들어내는 추세가 시장을 움직이는 근본적인 에너지다.
  • 추세라는 것은 눈에 직접적으로는 보이지 않는 거대한 돈의 흐름이 만들어내는 것.
  • 빅머니가 엉덩이 무겁게 깔고 앉아 바닥을 지켜주면서 추세의 시작을 만들고, 그 후 나머지 시장 참여자들이 남은 추세를 만들어 가는 것.
  • 결국 추세 자체가 시장의 선행지표로써의 역할을 하는 것이다.
  • 그리고 그 추세를 보기 쉽게 시각화 한 자료가 바로 차트인 것이다.
  • 차트는 모든 것을 알고 있지만, 종종 우리가 해석하지 못할 뿐이며, 지나고 나서야 깨닫기 마련이다.
    • 그렇게 차트는 후행지표라며 비난하며 차트가 가지는 궁극적인 가치를 절하한다.
  • 결국 시장 참여자들은 통찰력을 가지고 시장을 바라보고, 그 추세를 읽는 것이 모두가 바라는 성공 투자의 지름길이다.